成交量一缩再缩，市场热点却难觅踪影。新股首发市盈率几近腰斩、次新股连连跌破发行价、跌破净资产的钢铁股首现等弱市风向标纷纷出现。赚钱效应的递减使一直安于打新股的张先生也感叹保本是摆在第一位的，以后即使打新股也要多长个心眼，碰到市盈率高的新股宁可舍弃机会。

　　昨日大盘高开之后基本呈现单边下跌格局。沪指收于2690.75点，下跌50.99点。深成指收于9080.22点，下跌295.47点。两市下跌个股超过1200家，跌停个股近20家。板块指数全线尽墨，大部分板块的跌幅都在2%以上。　

　　南车发行市盈率仅为15倍

　　“每股发行询价区间2.10元-2.18元？”8月4日，不少人对中国南车的发行价颇感意外，此价格区间对应的市盈率区间仅为15.44倍-16.03倍，这较前期新股发行市盈率动不动就爬上30倍不可同日而语。这也是自去年2月柳钢股份首发上市以来，大盘股发行市盈率的新低。

　　浙江利捷分析师孙皓认为这也从侧面反映出当前股市的市盈率已由过热趋于合理，不过短期内会对目前市场中大盘股的估值水平形成一定影响，最终还是要看南车上市后的二级市场定位。

　　15倍左右的市盈率也让一些久未涉足打新股行列的股民动心。甚至有业内人士指出，周一、周二大盘调整幅度不小与不少资金“卖股打新”有关。

　　曾在去年打中过几只新股的资深股民刘先生告诉记者，今年行情不好，新股也没怎么打，但低市盈率的中国南车还是让他腾出一半资金准备碰碰运气：“要求不高，上市后炒到3.5元，中个签也能赚个1000多元。”

　　不过一直安于打新股的张先生对于南车的期望值并不高。“市场趋弱的背景下，大盘股的定位不能看得过高，有点小钱赚就相当不错了。”他认为南车有点类似于当初的国航，同样的市场格局，差不多的流通盘，因此上市后只要能站上3元已属超额收益。

　　在南车超低价发行之后，张先生认为新股的无风险获利机会在减少，未来打新股也可能蕴涵风险，碰到市盈率高的新股宁可舍弃机会。　

　　紫金矿业开盘半小时破发

　　3个多月以前，首开0.1元面值发行的紫金矿业在击破了构筑几个月的箱底后，昨日开盘半小时即破发，一度大跌8%，成为今年以来第12只破发的新股。

　　上市当天换手率高达92.5%、盘中震幅达173.77%，创资本市场多项新纪录的紫金矿业从7.13元的开盘价直冲22元的“经典”走势还让人记忆犹新。

　　新股频频跌破发行价，业内人士指出这还是与公司上市发行定位有关。

　　以紫金矿业为例，该股发行价为7.13元，发行市盈率即达40.69倍，首日上市更是一度创出100倍市盈率的天价，这远远高出A股的平均市盈率水平。

　　从去年以来，大盘从3000点下方一路拉升至最高的6124点，大盘股的发行市盈率随之水涨船高。2007年4月19日，中信银行首发市盈率高达59.62倍；6月16日，中国远洋首发市盈率高达98.67倍；10月9日，中国神华首发市盈率达到44.76倍；12月4日，中国太保首发市盈率达到34.84倍。

　　进入2008年以来，大盘股高市盈率发行的态势仍在延续，1月25日发行的中煤能源，首发市盈率仍然高达43.71倍。

　　大盘股在一级市场的高市盈率发行，将风险转嫁到了二级市场。中国太保跌破发行价，不少新股纷纷大幅下跌……

　　“在A股市场上市前，紫金矿业已经在香港市场中炒得比较疯狂，疯狂的东西本来就要回归平淡。”浙江利捷分析师孙皓说，“两地投资者虽有不同，但A股与H股价格在10%和20%的差价是底线。”

邯钢成首家“破净”钢铁股

　　本周一，邯郸钢铁收盘价为4.32元，低于其每股净资产4.38元，创下股改以来的新低，这也是近一年来首家跌破净资产的钢铁股。8月5日，该股继续下跌2.08%，收盘价4.24元。

　　在市盈率估值体系被瓦解之后，被市场各方视为产业资本底线的市净率也在弱市中经受到极大的考验。

　　与邯郸钢铁走势相类似，韶钢松山、安阳钢铁、本钢板材均在“破净”边缘。有可能成为第二家“破净”钢铁股的韶钢松山，昨日收盘价为4.56元，距离4.525元的净资产值，相差0.035元，破发也在一瞬之间。

　　Wind资讯数据，31家钢铁上市公司中，有20家公司市净率已经低于2倍。目前已有21家钢铁公司的市盈率低于10倍，莱钢股份、安阳钢铁、太钢不锈、南钢股份4家公司的市盈率不足7倍。

　　中钢协数据显示，今年上半年，我国粗钢产量增幅6年来首次低于两位数，这引发了人们对钢铁业“拐点”来临的担忧。上半年，大中型钢厂的利润虽然突破千亿元，但成本也上升了57%。

　　浙江利捷分析师孙皓认为这种现象在熊市中太多了，在成熟市场出现这种情况很正常。钢铁上市公司的定位还是要靠自身的盈利能力。　　

　　煤炭板块由“最爱”到“最差”

　　当市场普遍跌了一轮之后，那些抗跌的品种近期却被持续做空。

　　今年上半年，煤炭板块成为市场资金尤其是机构不断追捧的明星板块。受国际油价屡创新高和国内煤炭价格的持续上涨，煤炭股曾在二季度被市场一致看好。但是自7月份之后，却出现机构狂抛煤炭股的情况。

　　近期煤炭板块的整体表现不如人意，很多个股连创阶段新低。即使有的公司公布了优异的中期业绩，动态市盈率已不足15倍，但市场并没有领情，股价还是出现冲高回落走势。昨日煤炭股更是成为两市表现最差的板块，以7.88%的跌幅居首，恒源煤电、金牛能源、煤气化跌停。

　　“前期基金机构高价建仓煤炭股，现在低价减持煤炭股。”一网友在网上发表评论说。据TOPVIEW数据显示，煤炭石油板块均出现资金大量出逃现象，上周整个板块流出84426万元，其中基金净流出28744万元。

　　有分析人士指出，煤炭股遭到冷遇，主要原因并不是两道“限价令”，而是对未来资源税改革的预期，由于目前为止方式仍不确定，不少资金在获利后兑现出场。