成思危指出：股市三方面先天不足 后天失调

   昨日，在第二届中国经济展望网络论坛的交流中，全国人大常委会副委员长成思危针对当前的股市现状发表谈话时指出，我国股市先天不足、后天失调。他还提到，恢复股市信心需要加大执法力度、严肃对违法行为的处罚，并完善投资者索赔渠道。

    成思危表示，股市应该是经济的晴雨表，但目前中国股市起不到这个作用。这是因为我国资本市场在整个经济中所占的比重还很小，流通股市值占GDP的比重只有百分之十几，而根据世界银行2002年的数据，世界各地股市市值平均占GDP为93％，发达国家市值占GDP是130％，比我们高十倍。中国的股市太小，所以目前还起不到经济晴雨表的作用。

    他指出，我国股市规模小，对经济起的作用不像想象那么大，但股市的问题非常重要。我国股市先天存在三方面的不足：一是一开始就过分强调它的融资功能，而忽视它的投资功能。如果投资者多年来回报低于银行利率，甚至没有回报，那么股市就不可能兴旺发达。所以，现在关键是对股市两方面的功能都要强调，不能只强调一个方面的功能。二是缺乏做空机制。股市只有涨的时候大家才能赚钱，一跌所有人都被套住，但是股市不可能只涨不跌，股市越跌造成的问题就越多。三是股票的不完全流通，流通股仅占三分之一。不完全流通造成了流通股东和非流通股东的利益不一致。

    成思危说，除了这些先天不足之外，我们在发展中也出现了很多不那么规范的问题，存在后天失调现象。所以，要解决股市问题，就要按照“国九条”的精神，扎扎实实解决它先天不足和后天失调的问题，做到标本兼治。目前，应该认真重视发挥股市的投资和融资两方面功能，最根本就是要把上市公司搞好。标本兼治，重点就是要搞好上市公司。

    在谈到最近证券市场出现的一些问题时，成思危表示，证券监管部门工作的关键是对股市公平、公正、公开负责，保证所有投资者有一个公平的环境。要做到这点，强化信息披露，保证信息的真实性、完整性是关键。目前证监会在信息披露方面已加强了要求，这是非常重要的步骤。

    他说，按照证券法规定，发布虚假信息、非法交易、恶意交易等行为都是违法的，但我们的处罚力度并不够，和香港等境外市场的差距很大。在香港，如果一个董事的学历存在虚假的地方，就会招致麻烦。以创维事件为例，罚他几十万他不在乎，但如果把董事长判他半年徒刑，效果就完全不同。

    成思危指出，为受损害的投资者建立索赔渠道对恢复投资者信心也十分重要。目前，虽然证券法对此有相关规定，高法也发布了相关司法解释，但总体来看，投资者索赔成功的案例还不多。根据法律，发布虚假信息对股民造成损失的应予以赔偿，但现实情况是，等到在执法过程中发现问题时，违法者往往已人去楼空，股民的权益得不到保障。

    同时出席论坛的北京大学中国经济研究中心主任林毅夫也表示，当前股市的根本问题就是上市公司质量问题。上市公司质量问题表现在两方面：一是公司治理存在很多问题；二是一些上市公司本身并不是真正关心股民利益。他认为，造成这种情况与股市当初设立时的定位有关。国有企业在上市前一般把负担留给母公司，国企上市后，如果政策性负担不解决，盈利困难很大；即使真正把公司治理搞好了，但由于存在战略性负担，国企也只有垄断行业可以盈利，大部分开放竞争性产业还是难以盈利。这样，公司的投资价值就会很低，投资者长期不能赚钱，就只能投机，这就出现了我们现在所面临的一系列问题。

    林毅夫指出，由于目前很多上市公司盈利难以符合投资的要求，在这种情况下监管部门的监管难度很大。在国外，如果公司治理不好是证监会的责任。而我们上市公司在不赚钱的情况下公司治理是不可能搞得很好的，如果真正采取很透明的治理方式，按照证券法持续不赚钱就应该停牌摘牌了。这种现实使得我们的股市监管要么雷声大雨点小，要么睁一只眼闭一只眼。因此，要解决股市问题，必须先把上市公司政策性负担剥离，让它变成有竞争力、能赚钱的企业。然后让盈利能力强的公司上市，这样股市才有投资价值，也只有这样监管部门才能真正发挥它的监管作用。(记者 黄格斯)