锐评 | 上涨才露尖尖角

股市的涨跌总让人心潮澎湃。

10月9日的A股还在大幅回调，10日就迎来震荡分化。截至10日收盘，沪指涨1.32% ，深指跌0.82%，创业板则受科技股调整拖累下跌近3%。

盘面上，中字头个股集体大涨，煤炭股表现活跃。前期大涨的芯片、软件、金融股则展开调整，板块内高位股集体大跌。

从破纪录的普涨，到大幅回调，再到震荡分化，短短三天，A股一天一个情绪。不过在各家券商和“老法师”们看来，眼下的调整只是插曲，“上涨才露尖尖角”，行情还将继续。

首先，万物有周期。短期看，在一周多的时间里，市场从最低的2600点左右上涨到最高的3600点左右，上涨幅度达到了1000点。

涨得多了，自然有下跌空间。但把时间拉长，A股估值目前还处于低位，参考2019年政策态度转变的行情高度，其仍有较大上涨空间。

其次，经济在向好。“近期，市场预期明显改善，制造业采购经理指数（PMI）回升较快，‘十一’假期市场消费旺盛。”国家发改委主任郑栅洁前不久提到。

他的一番话，侧面道出了中国经济发展长久优势——中国经济发展基本面没有改变，市场潜力大、经济韧性强等有利条件没有改变。

眼下，各项存量政策效应继续释放，特别是增量政策出台实施，我们更要对保持经济社会持续平稳健康发展充满信心。

就在10日，中国人民银行发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，首期操作规模5000亿元。

这说明，央行和证监会正为市场提供大量流动性支持，帮助上市公司提高回购股票的积极性，以增强市场信心。

财政部也将12日召开“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”新闻发布会。市场预计，会上或将公布增加公共预算支出、发行长期国债、增加民生补助等内容。

“央行出货币政策，财政部出财政政策，两类政策一起出台才算组合拳。”经济学家盘和林表示，此前央行政策力度很大，货币政策很好地支撑了股市和楼市，当前财政政策的重点可能已经有所切换，从投资刺激转向民生保障，比如养老，健康，就业的公共保障力度，这些都是市场的关注重点。

红利政策不断加码，加上难得一遇的窗口机遇，各方对股市的未来走向自然不断看好。

某券商浙江分公司负责人告诉记者，这两天的股市表现并不意味牛市结束，而是新一轮行情的开始。“此轮调整后，A股可能继续迎来震荡和分化，这种震荡和分化的市场，可能更适合那些放眼中期，以购买优质标的为目标的耐心投资者。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，这轮行情背后的逻辑并未改变，在完成第一波调整之后，市场有望迎来第二波上涨机会，建议投资者在市场调整时保持理性和稳定的心态，避免短线交易，而应着眼中长期。

需指出的是，大量的资金涌入，也是支撑市场乐观情绪的又一因素。

比如闻风而动的杠杆资金。数据显示，截至10月8日，两市的融资余额合计达15365.48亿元，这规模令人瞩目，体现出市场的强烈资金热情。

不少资金也借“基”入市。10月8日、9日，ETF市场合计成交额连续两个交易日均超过5000亿元，也就是说节后ETF市场成交额已在万亿级别。

有分析认为，宽基ETF风险分散、流通性好，随着新手投资者入市热情的高涨，基民们也在上涨行情中分得一杯羹。

展望后市，国金证券表示，尽管短期内市场可能面临波动，但投资者应把握“再上车机会”，在市场回调时积极布局，以期获得更好的投资回报。从政策面、技术面和市场情绪来看，A股或已具备上行的条件，随着美联储未来可能继续降息释放流动性，这些均利好A股，也为后续上涨提供动力。